![\"Deuda](\"images\/noticias\/Deuda-Global.jpg\")
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Con permiso del bono americano, que es la referencia de la que m\u00e1s se habla despu\u00e9s de que cruzara el martes, por tercera vez en lo que va de a\u00f1o, la frontera del 3%, la renta fija se encuentra cada vez m\u00e1s cerca de hacer sombra a la variable y no es \u00fanicamente \u00e9ste quien da una pista sobre ello. Tambi\u00e9n lo hace la expectativa de rentabilidad de una cartera de bonos globales, que incluye desde deuda p\u00fablica a corporativa de pa\u00edses tanto desarrollados como emergentes, que, por primera vez en un lustro, vuelve a superar el 2%.<\/strong><\/p>\n <\/p>\n \u00a0<\/p>\n Es justo el doble que en julio del a\u00f1o pasado. Entonces, el retorno que cab\u00eda esperar de la renta fija alcanzaba el 1.07%, el nivel m\u00e1s bajo desde que el \u00edndice que agrupa a estas referencias -el\u00a0Bloomberg Barclays Aggregate Bond<\/i>– ofrece datos, es decir, desde, al menos, 1990. La escalada continua que se ha producido desde aquel momento responde a las mayores expectativas de crecimiento econ\u00f3mico e inflaci\u00f3n, fruto de las pol\u00edticas ultra laxas aplicadas por los bancos centrales en los \u00faltimos a\u00f1os y que, ahora, algunos empiezan a deshacer mientras otros buscan la f\u00f3rmula de c\u00f3mo hacerlo.<\/p>\n Los motivos: d\u00f3lar e inflaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n El hecho de que la expectativa de rentabilidad haya repuntado con especial \u00edmpetu en los \u00faltimos d\u00edas (ver gr\u00e1fico) se apoya en dos factores. Uno de ellos es el avance del precio del petr\u00f3leo, que el martes lleg\u00f3 a superar los 79 d\u00f3lares<\/strong>, y que ha llevado a m\u00e1ximos de los \u00faltimos cinco a\u00f1os la expectativa de inflaci\u00f3n a 1, 5 y 10 a\u00f1os, a pesar de que los precios todav\u00eda se encuentran muy lejos del objetivo del Banco Central Europeo (BCE), del 2%.<\/p>\n Prueba de ello es que el IPC de la eurozona publicado ayer estuvo en l\u00ednea con las estimaciones y en m\u00ednimos de los \u00faltimos meses: 0.7% la subyacente y en el 1.2% si se incluye los precios de la alimentaci\u00f3n y la energ\u00eda.<\/strong> “Unos datos muy pobres teniendo en cuenta que el precio del petr\u00f3leo ha subido casi un 40% en el \u00faltimo a\u00f1o”, opinan en Unicorp. Lo que muestra, dicen, que Europa tiene problemas para generarla, “por lo que los tipos seguir\u00e1n muy bajos mucho tiempo”. El mercado no espera que se produzca ning\u00fan alza hasta junio del a\u00f1o que viene.<\/p>\n El otro factor que explica esa mayor rentabilidad esperada de la deuda global est\u00e1 en la fortaleza del d\u00f3lar, ya que buena parte del papel que emiten los emergentes est\u00e1 referenciado a esta moneda y su fortalecimiento eleva la cuant\u00eda de la devoluci\u00f3n al emisor. En su cruce contra el euro repunta un 1.7% en lo que va de a\u00f1o y, desde que marcase m\u00ednimos anuales en el mes de febrero, el billete verde recupera m\u00e1s de un 6%.<\/p>\n Una opci\u00f3n a considerar<\/strong><\/p>\n Una de las consecuencias de que ahora las rentabilidades de la renta fija sean m\u00e1s elevadas es que, poco a poco, la proporci\u00f3n de gestores que infrapondera este activo en sus carteras se va reduciendo.<\/strong> Seg\u00fan se desprende de la \u00faltima encuesta a gestores publicada ayer por Bank of America Merrill Lynch (BofA) realizada en las primeras semanas de mayo, el 54% de los profesionales infrapondera a los bonos frente al r\u00e9cord marcado en febrero en el 69%.<\/p>\n En opini\u00f3n de Rober Mead, codirector de Asia Pac\u00edfico de Pimco, en declaraciones a\u00a0Bloomberg<\/i>, los mayores rendimientos representan una oportunidad para los inversores, especialmente a largo plazo. B\u00e1sicamente porque, a corto, quien invirtiera en la mayor\u00eda de tipos de deuda a comienzos de a\u00f1o sufre p\u00e9rdidas cinco meses despu\u00e9s, en t\u00e9rminos generales. Seg\u00fan los \u00edndices de Bloomberg que existen para las principales categor\u00edas, el saldo anual de buena parte de ellos est\u00e1 coloreado de rojo, con dos \u00fanicas excepciones. La de la deuda de China, que incluye la p\u00fablica y la privada, que se revaloriza un 5.87% desde enero, as\u00ed como los bonos basura (o high yield) denominados en diversas monedas de pa\u00edses europeos, con los que se obtiene un 0.28%. En el lado opuesto, los mayores retrocesos se obtienen con la deuda corporativa, que cede cerca de un 4% y con la deuda emergente en d\u00f3lares (-3.68%).<\/p>\n Sin embargo, a largo, explica Mead, la correlaci\u00f3n negativa que existe entre los bonos y la bolsa ofrece diversificaci\u00f3n y retornos ajustados a la volatilidad, esa que, tras a\u00f1os hibernada, ha despertado.<\/strong><\/p>\n Si en vez de optar por la compra directa de un bono se accede a este mercado a trav\u00e9s de los fondos, delegando la elecci\u00f3n del t\u00edtulo al gestor, las rentabilidades no siempre son mejores. Un estudio publicado por Morningstar demuestra que solo unos pocos gestores activos de bonos baten a su \u00edndice de referencia descontadas las comisiones. En concreto, analiza la rentabilidad de los fondos de 25 categor\u00edas distintas en un periodo de 3 a\u00f1os, desde enero de 2020 hasta octubre de 2017, tanto en Europa como en Estados Unidos.<\/p>\n En el caso de Europa, estudia 15 categor\u00edas y solo en cinco de ellas los fondos gestionados activamente superaron al \u00edndice una vez descontada la comisi\u00f3n de gesti\u00f3n. Se trata de los de deuda corporativa en euros y en libras, los de deuda global, corporativo emergente y p\u00fablica americana.<\/p>\n \u00a0<\/p>\n Fuente: Econom\u00eda Hoy\u00a0<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Con permiso del bono americano, que es la referencia de la que m\u00e1s se habla despu\u00e9s de que cruzara el martes, por tercera vez en<\/p>\n","protected":false},"author":9,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[127],"class_list":["post-3463","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-noticias","tag-finanzas"],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/ccmexico.com.mx\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3463","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/ccmexico.com.mx\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/ccmexico.com.mx\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/ccmexico.com.mx\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/9"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/ccmexico.com.mx\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=3463"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/ccmexico.com.mx\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3463\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/ccmexico.com.mx\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=3463"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/ccmexico.com.mx\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=3463"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/ccmexico.com.mx\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=3463"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}